倔强驱魔师

毛利率下降则由于期内新餐厅需较多资源和经营成本。中泰国际认为毛利率下降只属打造新品牌的短期影响，而且特许经营餐厅的增长已逐步体现，未来会成为增长主要动力。估值方面，按全球公开发售8亿的股本计算，对应公司市值为8.0-10.4亿港元，相比港股同行较低；对应17年市盈率为33.3-43.3之间，高于行业平均；发售后市净率为2.13-2.41，低于行业平均水平。盈利能力方面，17年的ROE，ROA分别为11.9%和6.91%，低于行业平均水平。综合公司在行业地位，业绩情况与估值水平，中泰国际给予其50分，评级为“中性”。

【中源协和：收购参股子公司部分股东股权】公司拟收购天津慕红持有的公司参股子公司中源维康15.72%股权，收购嘉兴同卓持有的中源维康 30.72%股权，交易价格均为0元。同时，鉴于中源维康截止 2019 年 12 月 31 日经审计净资产为人民币-10，147，739.05 元，天津慕红向公司支付本次标的股权转让的补偿款人民币 747.6 万元。

今年开始，这样的抱怨在我周围的男同事之间发生得越来越多了。年初见证了女朋友们给《恋与制作人》疯狂充钱之后，最近几个月，男生们又开始面临女朋友被综艺节目抢走的恐惧。蔡徐坤能让女朋友疯狂投票，范丞丞能让女朋友充钱看照片，就连同样是女性的菊姐都能女朋友每天花三个小时在微信漂流瓶里发投票信息。

S-400进入中国怎么用尽管S400系统并非神器，但其到来的确能明显提升中国防空体系的整体战力。既然S-400只是相对于红旗-9B只是“互有优劣”，那么中国引进S-400还有什么价值呢？首要的因素当然是政治因素，中俄友好需要中俄贸易来体现，而S-400当时是俄罗斯最好的防空导弹系统，也是当时中国唯二值得购买的先进整机装备。另外，中国已经不是上世纪九十年代需要用暖水瓶貂皮换装备的年代了，S-400不是非要达到外星人的科技水平才能买。

由此，上下游企业从原本的价格博弈走上合作共赢的道路。C含权基差项目逐步开花结果通过分析赛科0220KJ结算价相对期货基差的历史数据，发现最近一年的平均基差是284元/吨，最近6个月的平均基差是305元/吨，最近1个月的平均基差是156元/吨。同期，盘面行情开始走弱，0220KJ基差从300元/吨收窄到200元/吨。从大量进口线性持续涌入国内市场角度考虑，基差还有进一步缩小的可能。

CRO收费方式主要是（1）FFS：客户定制服务；（2）FTE：全时当量服务。在CRO的服务上，大部分客户会选择FFS模式。FFS是指除了收取服务费之外，还可以凭借公司的技术平台，对里程碑和销售提取额外的分成。在披露的2017年1-9月、2016年度、2015年度和2014年度，公司在FFS模式的服务下，录得了29亿元、30亿元、24.8亿元和20.5亿元，占当期主营业务收入的比例分别为51.67%、50.15%、50.91%和49.79%，基本占到公司营收的一半。