chihan@meil.com

当前大类资产配置的逻辑年初大类资产配置开始转换，从低风险的资产逐步提升至高风险的资产，背后主要有3个基础因素在推动，这些因素会随着时间推移而发生变化，从而形成大类资产二次转换。1、融资改善非常明显，融资增速、票据利率均出现了明显的改善迹象，这和去年偏紧的金融政策是不同的，对实体经济而言是最大的边际改善。

彼时，针对上交所的问询，格力集团曾表示，要约收购以进一步促进长园集团的稳定发展为前提，做大做强其制造业板块的战略投资行为，收购不以谋求长园集团控制权为目的。然而，格力电器上述要约收购未获珠海市国资委批准，收购被迫终止。有趣的是，回头来看，格力集团当初未能实施要约收购，反而无形中避免了巨额浮亏。其要约收购价格为19.80元/股，收购总价达52.46亿元。自去年6月以来，长园集团股价处于震荡下行的态势。以长园集团目前的股价测算，格力集团收购公司2.65亿股股票仅需耗资十多亿元。

2、增量资金的进入。外资的进入及来自于M2和名义GDP的剪刀差再次扩大至正值，这就意味着金融体系资金相对实体经济增速出现了“宽裕”迹象。3、金融市场相关指标暗示大类资产在去年年底开始轮动，比如人民币汇率波动率见高点，国内股市总市值占名义GDP比重滑落至50%以下。当然从这些指标来看，股市的此轮反弹不是牛市开始，而是下降过程中的一波中级反弹。

作为双方合作的重点，收购东方车云无疾而终，韬蕴资本自然也没有进一步增持赫美集团的必要。此前韬蕴资本已经通过一致行动人易加资本收购了赫美集团第四大股东广袤投资100%股权，籍此间接持股了公司4.54%股份，但已经无须履行剩余0.46%股份收购义务。

此前，早就有新闻爆出，外卖食品许多是速食菜肴包，很久之前就做好，只是在售卖前加热一道而已。这些“速食包”尽管也引发了消费者的极大反感，但至少还是商家自制、自储、自销，品质上相对还算有点保障。与之相较，最近被媒体披露的“速食料理包”就恶劣许多了，它们由上游厂家集中制作而直接为餐饮商家拿来所用，其生产过程卫生状况恶劣、食品原材料疑点重重。有视频为证，触目惊心的真相，简直令人作呕。

从这个角度出发，当我们学会从底线去思考问题的时候，就很容易找到正确的方法。我们在对大形势的理解和认知方面务必达成一致，这样就不容易出现行为不一、方向不一的问题， 避免了很多麻烦。集团要做的第一件事情，就是进行战略检讨，落实到事业部是三年事业计划书的检讨，落实到我们具体的业务操作是“收敛”和“聚焦”，以“活下去”为最终目标。